Év végéig még 75-100 bázispontos jegybanki alapkamat csökkentés, 0,6%-os GDP-csökkenés, ugyanakkor stabil forint várható - áll az UniCredit negyedéves prognózisában.
Az UniCredit negyedéves előrejelzése szerint a világgazdasági folyamatok javulása mentén javulnak a hazai gazdasági folyamatok, de a belföldi kereslet továbbra is gyenge marad, ezért idén még mindig csökkenni fog a gazdaság. Előrejelzéseik alapján a GDP idén 0,6%-kal csökkenhet, 2011-re azonban egy optimistább 2,4%-os emelkedéssel számolnak.
Bár a véltnél magasabb januári és februári inflációs adatok meglepetést okoztak, továbbra is lefelé irányuló inflációs trendet valószínűsít az UniCredit. Az infláció növekedése felé ható kockázati tényező lehet, ha a termékek árának növekedése gyenge forint árfolyammal párosul. Az idei adatok láttán az elemző 2010-es inflációs várakozásait felfelé, 4,2%-ra módosította, de a 2011-re, és a középtávra vonatkozó előrejelzéseit változatlanul hagyta hozzátéve, hogy a jegybank középtávú inflációs célja már teljesülhet.
A fent vázolt makrogazdasági folyamatok lehetővé teszik, hogy az MNB 2010 végéig akár további 75-100 bázispontos alapkamat-csökkentést hajtson végre, az UniCredit szerint a piaci konszenzusnál 25-50 bázisponttal alacsonyabb lehet. A magyar gazdasági folyamatok mellett a kamatcsökkentést a fejlett világban megfigyelhető tendenciák is támogatják (mind az EKB, mind a Fed kivár a kamatemelés megkezdésével).
Az UniCredit nem számít jelentős fiskális lazításra a Fidesztől, erre az évre 5%-os GDP-arányos hiánnyal számolnak, 2011-re pedig egy 4,5%-ot tartanak reálisnak. Kiemeli, fontos lenne, hogy az ország elsődleges egyenlege legalább 1%-os többletet mutasson az elkövetkező években, hogy az államadósság-pálya csökkenő trendbe kezdjen. A lefaragás azért is szükséges, mert a görög válság miatt az EU a későbbiekben valószínűleg szigorúbban fogja kezelni a tagállamok közpénzügyi felügyeletét, illetve az eurózóna tagság feltételeit. A választások kapcsán megemlíti, hogy a várható többségi kormányzás jó hatással lehet a szükséges szerkezeti reformok megvalósítására és az ország stabilitására is.
A forint árfolyamában nem várnak jelentős elmozdulást, a jelenlegi körül maradhat a kurzus. A gyenge növekedési kilátások és az export kiemelt szerepe miatt gondolják úgy, hogy az MNB nem fogja erőltetni az erősebb forintot. Az ország pénzügyi megítélésében javulást várnak, de úgy gondolják, hogy leghamarabb csak 2010 negyedik negyedévében jöhet felminősítés a hitelminősítő intézetektől.
Az UniCredit negyedéves előrejelzése szerint a világgazdasági folyamatok javulása mentén javulnak a hazai gazdasági folyamatok, de a belföldi kereslet továbbra is gyenge marad, ezért idén még mindig csökkenni fog a gazdaság. Előrejelzéseik alapján a GDP idén 0,6%-kal csökkenhet, 2011-re azonban egy optimistább 2,4%-os emelkedéssel számolnak.
Bár a véltnél magasabb januári és februári inflációs adatok meglepetést okoztak, továbbra is lefelé irányuló inflációs trendet valószínűsít az UniCredit. Az infláció növekedése felé ható kockázati tényező lehet, ha a termékek árának növekedése gyenge forint árfolyammal párosul. Az idei adatok láttán az elemző 2010-es inflációs várakozásait felfelé, 4,2%-ra módosította, de a 2011-re, és a középtávra vonatkozó előrejelzéseit változatlanul hagyta hozzátéve, hogy a jegybank középtávú inflációs célja már teljesülhet.
A fent vázolt makrogazdasági folyamatok lehetővé teszik, hogy az MNB 2010 végéig akár további 75-100 bázispontos alapkamat-csökkentést hajtson végre, az UniCredit szerint a piaci konszenzusnál 25-50 bázisponttal alacsonyabb lehet. A magyar gazdasági folyamatok mellett a kamatcsökkentést a fejlett világban megfigyelhető tendenciák is támogatják (mind az EKB, mind a Fed kivár a kamatemelés megkezdésével).
Az UniCredit nem számít jelentős fiskális lazításra a Fidesztől, erre az évre 5%-os GDP-arányos hiánnyal számolnak, 2011-re pedig egy 4,5%-ot tartanak reálisnak. Kiemeli, fontos lenne, hogy az ország elsődleges egyenlege legalább 1%-os többletet mutasson az elkövetkező években, hogy az államadósság-pálya csökkenő trendbe kezdjen. A lefaragás azért is szükséges, mert a görög válság miatt az EU a későbbiekben valószínűleg szigorúbban fogja kezelni a tagállamok közpénzügyi felügyeletét, illetve az eurózóna tagság feltételeit. A választások kapcsán megemlíti, hogy a várható többségi kormányzás jó hatással lehet a szükséges szerkezeti reformok megvalósítására és az ország stabilitására is.
A forint árfolyamában nem várnak jelentős elmozdulást, a jelenlegi körül maradhat a kurzus. A gyenge növekedési kilátások és az export kiemelt szerepe miatt gondolják úgy, hogy az MNB nem fogja erőltetni az erősebb forintot. Az ország pénzügyi megítélésében javulást várnak, de úgy gondolják, hogy leghamarabb csak 2010 negyedik negyedévében jöhet felminősítés a hitelminősítő intézetektől.
(forrás: portfolió.hu)
